FONDOS ‘VALUE’: Los gestores esquivan las caídas de doble dígito de los bancos en Bolsa en las últimas semanas provocadas tras el colapso de varias entidades.

Es bastante habitual encontrar acciones de bancos en las carteras de los fondos de los gestores value. Sobre todo en los últimos meses, cuando a raíz de las subidas de tipos de interés las perspectivas para la banca en Bolsa se movían al alza y el sector se convertía en uno de los favoritos de los gestores que buscan en el mercado compañías infravaloradas.

Sin embargo, la dos mayores gestoras value española (por volumen de activos) […] han llegado a la crisis bancaria de las últimas semanas provocada tras las caídas de dos bancos regionales estadounidenses y del suizo Credit Suisse, sin exposición al sector bancario.

Azvalor

[…] Hace apenas unas semanas, pero justo antes de que la quiebra de Silicon Valley Bank originase una crisis de confianza en el sector, en la última conferencia con inversores, Álvaro Guzmán, codirector de Inversiones de Azvalor, descartaba volver a entrar en el sector bancario, pese al rally que sus acciones vivían entonces.

“La banca es un sector complicado. Es indiscutible que si suben los tipos ayuda al margen de intermediación [de las entidades], explicaba Guzmán. “Pero si suben los tipos porque sube la inflación, yo me pregunto qué pasa con los volúmenes de crédito: ¿suben o bajan?; qué pasa con los costes operativos, habrá que pagar más a la gente; qué pasa con el valor de mercado de la cartera de bonos…”.

Finalmente, descartó la inversión de los fondos en banca: “Luego habría que analizar cada banco con su equipo gestor, y después habría que ver si a los precios actuales, todo ese combo es atractivo o no. Hemos hecho rentabilidades buenas los últimos 20 años y las hemos hecho sin bancos”.

[…] “En el pasado hemos tenido alguna vez algo de bancos. Tuvimos acciones de Bankinter en el año 2011 cuando la participación de Línea Directa justificaba el valor entero
de Bankinter y teníamos el banco gratis” […].

Fuente: Expansión (30/03/2023)