Fiel a su estilo, la gestora sale ahora que hay euforia tras comprar cuando nadie quería estas compañías
Cuando nadie creía en las materias primas, Azvalor decidió apostar por ellas. Corría el año 2016 cuando, en pleno desplome de estas, algunos llegaron incluso a rebautizar a esta gestora con el nombre de Tenvalor. Pero el tiempo les ha dado la razón y, ahora, en plena fiebre por los metales preciosos, la firma ha comunicado que han salido de la fiesta, y lo han hecho con grandes plusvalías.
La gestora lo explica en su última su última carta trimestral del cuarto trimestre del año pasado. «En Azvalor cargamos los fondos de mineras de oro y plata cuando nadie las quería. Y ahora nos hemos salido del todo, con grandes plusvalías en todas ellas«, explican. Se han adelantado al viernes negro que vivieron los metales preciosos la semana pasada, y que tuvo continuidad este mismo lunes. «Pero no hicimos predicciones en su día: simplemente nos asociamos a buenos directivos al frente de los activos más atractivos que encontramos, a un precio bajo. Y el precio bajo venía, precisamente, de la falta de interés, de la falta de portadas. Por eso ahora nos hemos salido de la fiesta cuando van llegando los últimos, con síntomas de embriaguez», añaden.
¿Hacia dónde han virado el rumbo? «Pues, como siempre, en busca de buenos negocios, bien llevados por directivos leales, que el mercado nos ofrezca a un buen precio por alguna nube pasajera en sus perspectivas a muy corto plazo«, exponen. En Azvalor defienden que, a pesar de la fuerte subida de los primeros días de enero (más del 10% en los fondos internacionales), sus carteras todavía tienen mucho potencial: calculan un 54% en la cartera ibérica, y un 69% en la internacional. «Creemos que la renta variable es ahora más necesaria que nunca para quienes aspiren a mantener el poder adquisitivo, por las (más que probables) políticas inflacionistas en el mundo desarrollado», manifiestan.
Aunque en la gestora no son partidarios de compartir sus últimos movimientos, Azvalor pone de relieve que durante 2025 han recibido dos opas por inversiones de la cartera ibérica (Catalana Occidente y Allfunds) y «a niveles muy por encima del precio de cotización. Por otro lado, una de nuestras principales inversiones estos últimos años, Técnicas Reunidas, ha tenido un comportamiento extraordinario, con una subida del +160% en el año».
Se trata de una cartera concentrada (el top 10 pesa un 57%) en un pequeño número de inversiones en las que tienen una gran convicción, «compañías que conocemos a fondo y que seguimos de cerca desde hace muchos años», describen. También lo está en el fondo internacional, donde el top 15 pesa un 53%. «Son un conjunto de compañías extraordinarias, líderes mundiales o locales, las mejores en su campo, a valoraciones muy inferiores a las del mercado y a las de su propia historia. Como referencia, en su conjunto por cada 100 de inversión nos devuelven 11% en beneficios frente a solo el 4% que da la bolsa americana«, detallan.
Camino de sus once años de vida, la gestora comunicó el pasado mes de diciembre, tras la correspondiente aprobación por parte de la CNMV, un cambio en el folleto de algunos fondos de Azvalor que, a partir de enero, han dejado de ser clasificados como fondos de autor para resaltar el trabajo en equipo que vienen desarrollando desde hace unos años, siguiendo lo que denominan el método Azvalor.
