Una decena de productos logra rendimientos de doble dígito pese a las dudas del mercado
En un contexto de marcada incertidumbre geopolítica y económica, una parte considerable de los fondos de renta variable internacional resiste en positivo en el año. En concreto, de los más de 500 vehículos de inversión colectiva de gestión más activa monitorizados por elEconomista.es, un 18% logra este resultado, con datos a 31 de marzo de Morningstar, aunque con diferencias notables, ya que una decena no solo está evitando las pérdidas sino que está ofreciendo rentabilidades de doble dígito, cuando el MSCI World, el índice más representativo de la bolsa mundial pierde un 2,28% hasta ahora.
Entre estos vehículos se encuentran Azvalor Blue Chips y Azvalor Internacional, de la gestora fundada por Álvaro Guzmán y Fernando Bernad, que con un rendimiento cercano al 30% en el caso del primero y del 23% en el caso del segundo lideran la clasificación de los fondos más activos de bolsa global. […]
Estos resultados son notables teniendo en cuenta que los mercados están sometidos desde finales de febrero a las dudas que plantean los bombardeos de Estados Unidos e Israel contra Irán, especialmente por el impacto que puede tener un bloqueo permanente del Estrecho de Ormuz, por donde transita una quinta parte del petróleo mundial, en el resurgimiento de las tensiones inflacionarias y en el crecimiento económico, que algunos analistas advierten que podrían ser peor que las vividas en los años 70 del pasado siglo.
Fruto de esta incertidumbre, el precio del petróleo se ha movido entre los 60 dólares por barril en que cotizaba a principios de año a los 118 dólares con que cerró el pasado mes, su máximo nivel de momento, para colocarse en los 110 dólares al cierre de la edición de ayer, siempre en función del nivel de amenazas de Donald Trump al régimen de los ayatolás y las expectativas de que el conflicto no se prolongue en el tiempo.
Pero «esta volatilidad no va a desaparecer» porque «no está claro si el estrecho de Ormuz se reabrirá a corto plazo, lo que probablemente mantendrá elevados los precios del crudo, lo que a su vez tendrá implicaciones económicas reales. Estimamos, por ejemplo, que cada 10 dólares adicionales en el precio del petróleo representan aproximadamente un 0,1 % de crecimiento perdido en EEUU», advierten en Neuberger Berman.
«Un cierre prolongado de este estrecho, daños estructurales en los yacimientos de Oriente Medio o en la infraestructura de refinería, o un ataque al puerto de Yanbu representarían, cada uno de ellos, un cambio sustancial hacia una fase más grave, con implicaciones más agudas para el crecimiento, la inflación y los activos de riesgo. El equilibrio es delicado. No estamos ni fuera de peligro ni en crisis: nos encontramos en algún punto intermedio entre ambas fases. La duración sigue siendo el eje en torno al cual gira todo. Lo que comenzó como una crisis geopolítica amenaza con convertirse en una prueba de resistencia económica.», recalcan en la gestora norteamericana.
Los ‘value’ triunfan en bolsa española
El éxito de las gestoras ‘value’ más reconocidas por el inversor no se circunscribe a la renta variable internacional. En bolsa española también están destacando, con datos de Morningstar a cierre de marzo. ‘Azvalor Iberia’, con un 7,8%, es el líder indiscutible de la clasificación de los 30 fondos más activos monitorizados por ‘elEconomista.es’, seguidos de ‘Iberian Value’ asesorado por Santiago Cano para Dux (ahora integrada en Abante), con un 3,44%, y ‘Magallanes Iberian Equity’, con una rentabilidad del 2,54%. A continuación aparece Cobas Iberia’, con un 2,44% y ‘FondMapfre Bolsa Iberia R’, con un 1,99%. Resultados que les colocan por encima del 0,7% que se revaloriza el Ibex, uno de los pocos índices europeos en positivo, de momento.
