Javier Sáenz de Cenzano, Socio y Responsable del equipo de gestión y análisis de Azvalor, visita el programa Tu Dinero Nunca Duerme para compartir su visión sobre los mercados, repasar la evolución reciente de los fondos de la gestora y profundizar en los pilares del método de inversión de Azvalor.
En un entorno marcado por la volatilidad y el constante flujo de noticias —desde tensiones geopolíticas hasta movimientos bruscos en materias primas o decisiones políticas—, Azvalor mantiene una filosofía clara: centrarse en el análisis fundamental de compañías y evitar el ruido del corto plazo. El equipo sigue aplicando de forma disciplinada un método basado en el estudio profundo de los negocios, la calidad de sus equipos directivos y su valoración en el mercado.
“Nosotros no nos centramos demasiado en la parte macro, en la parte de noticias; muchas veces llevan a tomar decisiones erróneas.”
Este enfoque ha permitido a la gestora obtener resultados sólidos a largo plazo. El fondo Azvalor Internacional ha multiplicado el capital de sus inversores por 3,5 veces desde su inicio, con una rentabilidad anualizada cercana al 13%, mientras que Azvalor Managers acumula un 12% anualizado desde 2018. Además, destaca un dato especialmente relevante: ningún inversor que haya permanecido al menos seis años en el fondo internacional ha registrado pérdidas, lo que pone de manifiesto la importancia del horizonte temporal y la disciplina inversora.
Uno de los aspectos clave en la evolución reciente de Azvalor es la consolidación de un modelo de gestión más estructurado y colectivo. La firma ha pasado de depender de unos pocos gestores a construir un equipo más amplio, coordinado bajo un método común. Este cambio ha permitido mejorar la capacidad de análisis y hacer el proceso más robusto y replicable en el tiempo. En este contexto, destacan las “stock sessions”, reuniones en las que los analistas presentan sus tesis de inversión y el resto del equipo las somete a un intenso debate con el objetivo de identificar riesgos y reforzar la calidad de las decisiones.
El método Azvalor se apoya en tres pilares fundamentales: la calidad del negocio, la calidad del equipo gestor y la valoración. Para ello, la gestora cuenta con un universo de alrededor de 250 compañías analizadas en profundidad que constituyen su “banquillo” de inversión. Muchas de ellas no forman parte de la cartera en un momento dado por razones de precio, pero permiten actuar con agilidad cuando el mercado genera oportunidades. Esta disciplina facilita la rotación eficiente de la cartera, vendiendo posiciones que han alcanzado su valor objetivo e incorporando otras con mayor potencial de revalorización.
